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[網貸炒股平臺]前海開源再融資股票基金4年成長路 希望買入“金

2020-01-23 13:49:38 54 配資服務 前海開源再融資股票基金4年成長路,希望買入“金子”

2015年5月18日,上證綜指位于4283.49點時,前海開源再融資主題精選股票型基金(以下簡稱“再融資股票基金”)成立,四年多后,上證綜指在3000點上下震蕩,但再融資股票基金成立以來的收益率已超70%,在今年一季度奪得了股票型基金業績冠軍。

近日,記者前往位于深圳的前海開源基金總部,深度采訪了掌舵這只“股基冠軍”的基金經理邱杰及公司其他相關負責人。

不能為了高收益

去冒不值得的風險

再融資股票基金——通過基金名稱亦可管中窺豹,基金主要通過精選處于再融資進程或再融資完成后一定時期的優質公司。“在這只基金成立之前,我們做過一份深度研究:在2015年之前的10年里,參與過再融資的上市公司股價表現普遍強于市場表現,以這個維度選股,勝率會更高。”邱杰向記者回憶道。

不過,2015年后再融資市場非?;鸨?,一些質量比較差的公司也開展再融資,再融資規模達到歷史高點,這對基金策略產生了一定影響。2017年,收緊再融資政策出臺,這只基金的投資思路也從最初的維度變為精選估值相對合理、成長性高的優質公司。

經過四年多的運作,這只基金的業績表現可圈可點。根據Wind數據,自2015年5月18日成立,截至今年11月15日,再融資股票基金收益率達70.95%,成立以來的18個季度中有13個季度跑贏業績基準。

優異的業績背后有著怎樣的秘訣?前海開源基金金融工程部執行總監陸琦對記者坦言,“我們通過內部數據分析發現,再融資股票基金成立以來的超額收益中,接近80%來自個股選擇。” 

“我們的分析維度主要是資產配置、行業配置和個股選擇。”陸琦向記者進一步闡述,在資產配置方面,該基金為股票基金,最低倉位限制為80%,因此資產配置貢獻并不突出;行業配置上,邱杰更偏向相對均衡的配置、不太做行業輪動。

從基金季報來看,再融資股票基金持股行業相對分散,涉及家電、地產、醫藥、傳媒、非銀金融、汽車、有色金屬、農林牧漁等多個行業。

“行業判斷主要從中觀層面為選股提供支持。”邱杰對記者表示,更希望自下而上地選擇一些性價比高的、能夠持續增長的公司,從而獲得穩定的超額收益。

在最新的基金三季報中,記者看到,格力電器、吉比特、恩捷股份、游族網絡、保利地產、金地集團、長安汽車、廣發證券是再融資股票基金的前十大重倉股,合計占基金總資產比例為48.21%,持股集中度相對不高。

“如果能夠承受短期波動,堅持長期持有的話,我覺得應該集中度略高一些。但是大部分基金持有人持有時間比較短,如果基金持股特別集中,短期波動就會比較大,基金持有人的投資體驗不好。”邱杰解釋道。“我在行業和個股的選擇上相對比較分散,單一行業的占比不會太高。個股會更分散一些,盡量避免基金凈值劇烈波動;這樣持有人的體驗會好一些,才能拿得住賺到錢。”

重視客戶投資體驗,注重風險控制,也是邱杰投資的首要原則。邱杰說道,在監管環境趨嚴以及上市公司數量增多的背景下,要在風險和收益之間做一個權衡,不能為了高收益去冒不值得的風險。在基金投資中,應該注意在承擔一定范圍內的風險中賺取更高的收益。

短期耀眼的東西

可能是流星

“掌舵”再融資股票基金四年多,曾經以高考狀元身份考入北京大學的邱杰,同高考的瀟灑相比,談起基金投資,更多的是強調“帶著一份敬畏之心”。

“一般來說,基金經理的投資風格分為自下而上和自上而下。自上而下是從宏觀研究開始,從產業周期開始研究下沉到個股。而邱杰個人則是偏重自下而上,從個股選擇出發。”陸琦這樣評價他多年的老同事。

一名優秀基金經理的投資思維體系不是一蹴而就的,而是在長期投資行為積累的過程中形成的復雜而有驗證機制的體系,邱杰非常認同這一觀點。他向記者詳述了自己從業十幾年來,在投研經歷中不斷總結而得出的幾個相對核心的選股方法和原則。

首先是希望找到一些能夠持續成長的公司。“選中的公司是否創造價值,創造的價值是否持續增長是選股的核心判斷標準。”邱杰對記者說。

“我們不能只看今年明年后年,希望看得越長遠越好。”邱杰表示,相信是金子總會發光。有些短期耀眼的東西,它可能就是流星。“我們希望買入的是‘金子’而不是‘流星’”。

“從公司上市以來,甚至從公司有財務報表以來的所有信息都要看,觀察和了解它在市場波動情況下的經營狀況。”邱杰認為,通過歷史上所有有價值的財務數據,能夠客觀分析出該公司在市場波動情況下真實的經營狀況,從而判斷這個公司的核心價值。“我們很難去相信一個公司過去十年、二十年都不行,但是這兩三年突然特別好,這種轉變可能發生但是概率很小。除非是公司發生實質性的重大變化,比如管理層大換血。”

合理評估企業內在價值,注重安全邊際,希望買入的個股是估值合理或者是低估的,這是邱杰向記者提到的第二個核心選股方法。

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